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2014上半年的不銹鋼市場可總結為三個方面：價格明顯回升，原生鎳供應過剩仍在持續但過剩量明顯減少，市場借供應短缺預期炒作熱情濃厚。
以LME鎳為代表的國際鎳價年內最低13334美元/噸，最高21625美元/噸，年內最高上漲8291美元/噸，漲幅高達62.18%，上半年累計上漲5075美元/噸，累計漲幅37%左右。無錫市場不銹鋼304基價最低14800元/噸，最高22300元/噸，最高漲幅50.68%，上半年累計漲幅16.23%。
在價格大幅上漲的同時，全球原生鎳市場的供應過剩仍在持續，倫敦金屬交易所的鎳庫存上半年累計上升43422噸，漲幅16.6%。因中國大量的紅土鎳礦庫存儲備，中國原生鎳產量仍有小幅增長，51bxg統計數據顯示增幅在5%左右。雖受淡水河谷新喀里多尼亞鎳項目騷亂和烏克蘭危機影響，除中國以外的國際原生鎳市場生產仍基本保持穩定。全球原生鎳市場產量并未有所下滑，但中國不銹鋼企業大幅擴增產量，原生鎳市場需求強勁，據51bxg統計數據顯示上半年中國不銹鋼粗鋼產量1125萬噸，同比增幅高達21%，原生鎳過剩量由去年同期的7.4萬噸大減至1.8萬噸左右。
原生鎳市場供應過剩量大幅減少，市場對于中長期原生鎳市場供應短缺預期強烈，市場借助供應短缺的預期大幅炒作鎳價。持倉量高達22萬手較2013年11萬手的常規持倉高出一倍；日均成交量5050手，較2013年高出57%；日均波動幅度220美元/噸，較2013年高出36%。
對于2014年下半年，市場將呈現出以下三個特征：不銹鋼粗鋼增速仍將維持在高位，鎳供應短缺將于年底顯現，鎳與不銹鋼價格將大幅波動。
二季度雖是中國不銹鋼消費的淡季，但因國內民營不銹鋼廠產能的大幅擴建以及產能利用率處于低位，民營鋼廠產量持續增加，中國不銹鋼粗鋼總量仍舊屢創新高，6月中國不銹鋼粗鋼總量突破210萬噸，粗鋼增速仍舊保持在20%左右的高位。從中國政府堅守7.5%的GDP增長底線和人民幣升值暫緩等宏觀因素看，2014下半年中國國內不銹鋼需求難有明顯回落，預計下半年國內不銹鋼需求增速11%，不銹鋼出口強勁勢頭將有望延續，上半年不銹鋼凈出口增速55%左右，預計下半年凈出口增速仍將保持在40%以上。綜合國內需求與強勁的出口市場，中國不銹鋼粗鋼增速仍有望保持在17%以上的增速，全年粗鋼將達到2330萬噸。中國不銹鋼粗鋼產量的快速增長將直接帶動原生鎳需求12萬噸，原生鎳需求將持續強勁。
中國不銹鋼產量的快速增長將直接導致年末供應短缺的顯現。中國港口紅土鎳礦庫存2000萬噸左右，印尼礦比例45%，菲律賓礦比例55%，折合鎳金屬量在18萬噸左右，2014下半年中國自菲律賓進口鎳礦折合金屬量預期將達到12萬噸左右，而預期中國下半年鎳鐵需求以金屬量計大約23萬噸，港口庫存和下半年進口紅土鎳礦可滿足國內需求。但國內高品位印尼紅土礦庫存將幾乎消耗殆盡，考慮到港口紅土鎳礦多為大型貿易商和鎳鐵廠囤積，鎳礦緊張而引發的惜售情緒將再次擾動高鎳鐵和鎳板市場價格。
原生鎳的短期供應過剩和中長期供應短缺的強烈預期，將引發鎳價的大幅波動，進而波及到不銹鋼市場。從歷史紅土鎳礦進口數據來看，三季度是中國進口菲律賓礦的高峰期，礦價仍可能面臨進一步的沖擊。雖近期LME鎳于19000美元/噸附近震蕩，因自菲律賓紅土鎳礦的進口持續增加，中國國內鎳鐵和鎳礦價格已經有明顯的松動。據51bxg跟蹤數據顯示，品位1.8%左右的紅土鎳礦價格已經由最高時的870元/噸下滑至目前的760元/噸，高鎳鐵價格滑落至1280元/鎳。綜合紅土鎳礦進口的季節性規律和原生鎳市場的供需態勢，2014下半年鎳市將可能呈現U型的大幅震蕩，中國國內高鎳鐵成本線為U型底的強支撐，折合LME鎳價為17000-17500美元/噸。除以上基本面的分析之外，仍需關注烏克蘭局勢和厄爾尼諾等因素對全球原生鎳供給產生的重大影響，厄爾尼諾的大規模爆發將危機紅土鎳礦的開采和運輸，俄羅斯受制裁如果波及到諾里爾斯克等國際鎳生產巨頭也將影響鎳供給。
從供需基本面、消息面和金融市場持倉和交投數據來看，2014年下半年鎳市必將大幅波動。而鎳價大幅波動必將導致國內不銹鋼市場各的非理性波動。若鎳鐵價格繼續下滑，不銹鋼市場價格有可能繼續探底，隨著鎳鐵價格的進一步松動，預計下半年304 2B基價可能跌至16500元/噸。鎳價的探底回升將有可能帶動不銹鋼市場再度非理性沖高，因市場普遍看漲熱情濃厚，且惜售、跟風炒作熱情高漲。
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