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鋼鐵行業：基建提速或為行業帶來希望-不銹鋼展-2015第十六屆廣州國際不銹鋼工業展-效果最好的不銹鋼展會-The 16th China(Guangzhou)Int'l Stainless Steel Industry Exhibition
2015年1月15日 不銹鋼展-不銹鋼展會-效果最好的不銹鋼展會- Stainless Steel Exhibition |
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事件:
1、2015年1月6日,大商所鐵礦石期貨漲停,報每噸499元人民幣。
點評:
15年新年伊始,2014價格跌幅已近5成的鐵礦石在期貨市場出現了強勢反彈的跡象,1月6日大商所鐵礦石期貨出現漲停,每噸報收于499元人民幣。究其原因,我們認為主要是以下幾點:
鋼廠為2015年春運到來提前備貨。2015年的春節將至,與往年相比,15年春節較晚,除夕為2月18日。因此,春運開始時間相對往年也出現了一定程度的錯后。但和往年相同的,是各大鋼廠在春運到來前,為抵御鐵路運力緊張而進行的爐料庫存補充。各大鋼廠本該在14年11月底開始的補庫活動,被延遲了近一個月的時間。根據以往經驗,鋼鐵廠在此期間會將1-2個月的流動安全庫存調整到3個月以上,因此增大了對鐵礦石的采購力度,使得產品價格在短期內出現上漲。
2014年三、四季度鋼廠經營現金流大幅改善,使得企業有錢抄底囤貨。根據中鋼協統計,截止11月末,全國三級螺紋鋼平均下跌17.8%(623元/噸),熱軋板下跌13%(458元/噸)。與此同時62%澳粉標準品下跌47.8%(64元/噸),國內礦標準品下跌36.8%(390元/噸),焦炭下跌35.7%(500元/噸)。2014年1-11月,占比粗鋼生產成本70%以上的爐料價格跌幅遠遠超過成品鋼材的2到3倍。2014年雖然鋼材價格屢創新低,但原材料成本的大幅下降,一定程度上為鋼鐵企業讓出了部分利潤空間,同時也使得企業經營活動中的凈現金流情況得以改善。我們認為,2014年三、四季度鋼鐵企業經營現金流的改善,在一定程度上觸發了企業在鐵礦石價格年度低點,投機性囤貨、補庫的行為。這或許也從另一個層面說明,短期內鐵礦石市場主要參與者(鋼鐵廠)所認知的鐵礦石(進口礦)成本支撐下的新低價從此前的$89/噸,下降到了$80/噸。
傳聞中央批準大規模基礎設施建設,或為2015年鋼鐵行業帶來希望。
目前業內有傳聞,稱國務院去年底已批準總投資額逾10萬億元人民幣的七大類基礎設施項目,其中2015年投資超過7萬億元。據了解,由國家發改委編制的這七大類投資包含400多個項目,今年開工項目預計約300個。但是,我們認為,傳聞中提到的基礎設施建設項目很難在短期內拉動國內鋼鐵需求,尤其是當前鋼鐵“產能過剩”嚴重的背景之下。建議關注股票:包鋼股份;方大碳素;攀鋼釩鈦;華澤鈷鎳。
風險提示:進口鐵礦石價格進一步下跌;國內鋼鐵行業產能過剩嚴重。
不銹鋼展-2015第十六屆廣州國際不銹鋼工業展-效果最好的不銹鋼展會-The 16th China(Guangzhou)Int''l Stainless Steel Industry Exhibition
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