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本鋼板材發(fā)布2015年年報,報告期內(nèi)公司實現(xiàn)營業(yè)收入292.54億元,同比下降29.38%;營業(yè)成本298.12億元,同比下降22.54%;實現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤-32.94億元,去年同期為2.33億元;2015年實現(xiàn)EPS為-1.05元。
4季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入78.90億元,同比下降29.71%;實現(xiàn)營業(yè)成本109.24億元,同比上升1.16%;實現(xiàn)歸屬于母公司所有者凈利潤-34.57億元,同去年同期為0.31億;4季度實現(xiàn)EPS-1.10元,去年同期為0.01元。
公司同時發(fā)布2016年1季度報,報告期內(nèi)公司實現(xiàn)營業(yè)收入61.64億元,同比下降35.61%;實現(xiàn)營業(yè)成本53.90億元,同比下降37.71%;實現(xiàn)歸屬于母公司所有者凈利潤0.41億元,對應(yīng)EPS為0.013元。
事件評論。
收入成本倒掛,全年業(yè)績大幅轉(zhuǎn)虧:2015年鋼價持續(xù)單邊下行,綜合指數(shù)全年均價同比下跌28.48%,板材價格指數(shù)在供需格局惡化壓力之下,均價同比降幅相對更大,為29.90%,因此公司作為板材龍頭企業(yè),價格端無疑受到大行情沖擊而大幅下降,同時銷量端也難以獨善其身,全年銷售量同比減少5.94%,因此,營業(yè)收入同比下降29.38%,而營業(yè)成本的相對降幅較小,出現(xiàn)了收入成本倒掛現(xiàn)象,毛利率變?yōu)樨撝?同比大幅減少8.99個百分點,從而毛利潤同比增虧34.91億,確立全年業(yè)績虧損基調(diào)。同時,財務(wù)費用因人民幣貶值導(dǎo)致的匯兌損失增加而同比上升48.24%,三項費用共計同比增加2.36億,而存貨跌價損失激增導(dǎo)致資產(chǎn)減值損失同比增虧4.85億,進一步加劇了全年虧損程度。此外,遞延所得稅資產(chǎn)為比期初增加253.69%,導(dǎo)致當(dāng)期所得稅費用大幅下降,同比減少4.79億,這一定程度上緩解了業(yè)績下滑幅度,最終公司實現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤-32.94億元,同比大幅轉(zhuǎn)虧。
4季度毛利率大幅下滑致巨虧,1季度成功扭虧:4季度板材價格延續(xù)跌勢,同比下跌36.22%,環(huán)比下跌9.32%,公司毛利率僅為-38.45%,創(chuàng)階段性新低,毛利潤同環(huán)比分別增虧34.61億與40.67億,同時,公司對前期掛牌銷售結(jié)算價格高于市場價格的產(chǎn)品進行集中價格補償,也是加劇4季度公司虧損的重要原因,此外,年末計提的資產(chǎn)減值損失同環(huán)比增虧4.57億與4.42億,進一步加劇4季度虧損程度,最終虧損34.57億。1季度板材季度均價環(huán)比上升11.84%,受益于反彈行情,毛利潤環(huán)比增加38.08億,同比差額縮窄至1.46億,最終公司1季度盈利0.41億,環(huán)比提升,同比基本持平。
預(yù)計公司2016、2017年EPS分別為0.06元、0.13元,維持“增持”評級。
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