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看鋼鐵業(yè)定價(jià)權(quán)
2008年10月8日 中國(guó)證券報(bào) |
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面對(duì)持續(xù)下行的鋼價(jià)，一向有行業(yè)定價(jià)權(quán)之稱的鋼鐵行業(yè)，突然變得毫無(wú)辦法。為應(yīng)對(duì)行業(yè)需求疲軟的困擾，鋼廠只得使出減產(chǎn)的狠招。刮骨療傷之余，鋼廠確實(shí)應(yīng)該反思，原先的賣方市場(chǎng)已經(jīng)變成買方市場(chǎng)了，鋼廠該何去何從？
在宏觀經(jīng)濟(jì)放緩、需求急轉(zhuǎn)直下的背景下，鋼廠似乎也該重新思考鋼鐵行業(yè)定價(jià)權(quán)的問(wèn)題了。只不過(guò)，這一次，是站在買方市場(chǎng)的舞臺(tái)上。
至少有三大話題值得關(guān)注：鋼鐵產(chǎn)能并不可以無(wú)節(jié)制地?cái)U(kuò)張；鋼鐵成本推高，下游行業(yè)不會(huì)永遠(yuǎn)埋單；鐵礦石價(jià)格下行，鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈還要不要向上游延伸？
從2002年中國(guó)粗鋼產(chǎn)能不足1億噸，到2008年可能突破5億噸，中國(guó)鋼鐵產(chǎn)能的擴(kuò)張似乎進(jìn)入了一個(gè)神話時(shí)代――永遠(yuǎn)在超預(yù)期發(fā)展。神話總有破滅的時(shí)候，2008年鋼鐵行業(yè)的冬天來(lái)臨了。越來(lái)越多的新增產(chǎn)能面臨著投產(chǎn)不敢達(dá)產(chǎn)的尷尬境地。
鋼價(jià)下行已經(jīng)讓鋼廠品嘗到了虧損的滋味，一切來(lái)得非常快。2008年6月份，一切還是“好吃好喝”；到了8月份，就開始變天了；9月份，不少鋼廠虧不起了，只好減產(chǎn)。這也印證了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的一個(gè)規(guī)律，沒(méi)有需求的支撐，一切擴(kuò)張總是要吃大虧的。
鋼鐵行業(yè)的周期性調(diào)整可能會(huì)持續(xù)1－2年，這對(duì)鋼鐵業(yè)是一個(gè)殘酷的考驗(yàn)。苦日子可能還在后面。
再來(lái)看看成本。
2008年上半年，鋼價(jià)的節(jié)節(jié)攀升幾乎到了有恃無(wú)恐的地步。每次調(diào)節(jié)，下游行業(yè)從無(wú)怨言。最終，我們還是看到，房地產(chǎn)賣不動(dòng)了，汽車銷量增速放緩了，家電的銷售也并不那么火爆了。當(dāng)下游行業(yè)沒(méi)有利潤(rùn)可言的時(shí)候，上游鋼廠的好日子也不會(huì)持續(xù)太久，只是滯后的調(diào)整制造了鋼廠強(qiáng)勢(shì)的假象。事實(shí)上，當(dāng)上游行業(yè)可以無(wú)節(jié)制地提價(jià)的時(shí)候，它離崩盤也不遠(yuǎn)了。現(xiàn)在鋼廠要求著房地產(chǎn)、汽車這些下游行業(yè)買鋼了，市場(chǎng)變了，買方市場(chǎng)來(lái)臨了。
當(dāng)然，鋼廠價(jià)格的上調(diào)也是被動(dòng)的。它源于鐵礦石、焦炭。對(duì)于中國(guó)鋼廠而言，57%的鐵礦石對(duì)外依存度并不是一件好事情。早幾年，鐵礦石多得賣不掉，焦炭也便宜得沒(méi)人要。求著鋼廠也不行。擁有話題權(quán)的鋼廠發(fā)了瘋似地?cái)U(kuò)建產(chǎn)能，嘗到甜頭的鋼廠又刺激新的鋼廠產(chǎn)生。終于鐵礦石、焦炭供應(yīng)跟不上了。價(jià)格上來(lái)了，漲起來(lái)毫無(wú)節(jié)制。鋼鐵除了被動(dòng)挨打還要挨罵。不過(guò)，鐵礦石、焦炭的好日子也不會(huì)好到天上去，整個(gè)經(jīng)濟(jì)的不景氣還是傳過(guò)來(lái)了。現(xiàn)貨市場(chǎng)上，鐵礦石降幅超過(guò)40%，而焦炭降幅也有30%了。
現(xiàn)在鐵礦石長(zhǎng)協(xié)礦的價(jià)格還沒(méi)有變化，巴西似乎還有漫天要價(jià)的舊思維。好在中國(guó)鋼廠這次心齊了。沒(méi)有人敢接受提價(jià)的要求了，鋼廠也是要賺錢的。現(xiàn)在鐵礦石長(zhǎng)協(xié)礦成了大宗商品中最后一個(gè)“堡壘”了，相信它的價(jià)格遲早會(huì)崩盤的。問(wèn)題是，中國(guó)鋼廠還敢不要命地向以前一樣去找礦嗎？
6年前，鐵礦石供應(yīng)商低三下四求著鋼廠的時(shí)候，機(jī)會(huì)錯(cuò)過(guò)了，這一輪，新的機(jī)會(huì)很快會(huì)來(lái)到。2009年，鐵礦石供大于求已成定局，但中國(guó)鋼廠能不能借這次機(jī)會(huì)，打造一個(gè)安全的鋼鐵行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈，需要一種戰(zhàn)略的眼光與遠(yuǎn)見(jiàn)。
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