環(huán)保減產(chǎn)力度并未有所增加,雖然重點企業(yè)產(chǎn)量下降但全國水平卻出現(xiàn)小幅提升,我們預(yù)計短期產(chǎn)量可能出現(xiàn)回升,社會庫存企穩(wěn)回升,鋼企庫存也有所反彈,鋼價回升,我們認(rèn)為行業(yè)供求關(guān)系將趨于新的平衡,鋼價可維持震蕩上行趨勢。
粗鋼產(chǎn)量環(huán)比略有反彈。我們在上期旬報中提示,12 月上旬以來環(huán)保減產(chǎn)力度并未有明顯加大趨勢,因此鋼產(chǎn)量繼續(xù)下滑的概率不大。根據(jù)中鋼協(xié)最新統(tǒng)計數(shù)據(jù),13 年12 月中旬全國粗鋼日均產(chǎn)量201.43 萬噸,環(huán)比12 月上旬201.29 萬噸上升了0.15 萬噸或0.07%。同期重點鋼企粗鋼日產(chǎn)量則仍然環(huán)比小幅下滑,中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示,本旬重點鋼企粗鋼日產(chǎn)量為169.21 萬噸,環(huán)比12 月上旬的169. 51 萬噸下降了0.3 萬噸或0.18%。
淡季銷售數(shù)據(jù)依然差強(qiáng)人意。行業(yè)進(jìn)入傳統(tǒng)銷售淡季,銷售數(shù)據(jù)持續(xù)低迷,本旬82 家重點鋼鐵企業(yè)鋼材日均銷量138.83 萬噸,較11 月中旬的142.3萬噸小幅下降了3.47 萬噸或2.44%,細(xì)分品種來看,本旬長材銷量達(dá)到了720 萬噸,較11 月中旬的713.36 萬噸微幅上漲了0.9%%;同期板帶材銷量達(dá)到629.23 萬噸,比11 月中旬的667.66 萬噸大幅下滑了5.8%。
重點鋼企業(yè)庫大幅上升4.62%至1382 萬噸。中鋼協(xié)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示本旬82 家重點鋼鐵企業(yè)鋼材旬末庫存1382 萬噸,環(huán)比12 月上旬1321 萬噸上升了61.1萬噸或4.62%,旬末庫存量相當(dāng)于日產(chǎn)量8.44 天,環(huán)比12 月上旬的7.92 天上升0.52 天,高于13 年均值0.83 天;旬末庫存量相當(dāng)于日銷售量9.96 天,環(huán)比12 月上旬的9.9 天上升0.06 天,比13 年平均水平高了0.97 天。
鋼材出廠價格環(huán)比微幅上漲。本旬82 家重點企業(yè)鋼材旬均售價報3937 元/噸,環(huán)比12 月上旬的3928 元/噸上漲了9 元/噸或0.23%;細(xì)分品種看,本旬長材銷售價格報3683 元/噸,環(huán)比上漲0.6%%,板材銷售價格4118 元/噸,環(huán)比12 月中旬的4082 元/噸上升了0.9%;管材價格則環(huán)比下降了3.6%至4872 元/噸。
投資策略:我們在上期旬報中曾經(jīng)提示,12 月上旬以來各地區(qū)環(huán)保減產(chǎn)的力度并未有顯著增強(qiáng),因此粗鋼產(chǎn)量的回調(diào)幅度可能十分有限,從本旬?dāng)?shù)據(jù)來看,大小鋼企產(chǎn)能分化情況比較明顯,重點鋼企受制于環(huán)保減產(chǎn)產(chǎn)量依然下降,然而從全國平均水平來看,粗鋼產(chǎn)量環(huán)比卻有小幅提升,據(jù)統(tǒng)計上周末全國高爐產(chǎn)能利用率也提升至87%左右,因此預(yù)計短期內(nèi)粗鋼產(chǎn)量可能會有所反彈;淡季需求也不宜有過高期待,社會庫存止跌回升,鋼企庫存也出現(xiàn)一定幅度反彈,我們維持前期觀點,認(rèn)為此時不宜過度悲觀,行業(yè)供求關(guān)系可能趨于新的平衡,鋼價可維持震蕩向上趨勢,鋼企盈利也將逐步修復(fù)。
風(fēng)險提示:鋼企庫存居于高位,若年底資金面緊張,可能引發(fā)鋼價回調(diào)。
