政策持續推動，鋼鐵行業盈利改善
在反內卷政策推動下，鋼鐵供給側退出預期強化，從今年第三季度開始鋼鐵價格出現上漲，疊加原材料庫存成本較低，鋼廠利潤明顯改善。
根據Mysteel的統計數據，鋼廠盈利率從6月底的59%上行至8月底的64%，9月鋼價漲幅不及焦炭漲幅，鋼廠盈利率轉為下行。今年第三季度，鋼廠盈利率均值為62%，相比第二季度抬升4.5個百分點，預計鋼鐵行業第三季度盈利環比小幅改善。由于去年第三季度基礎較低，業內預計鋼鐵行業第三季度盈利同比改善明顯。
在供給方面，機構認為鋼鐵產能產量退出預期提升。基本面上，隨著鋼廠盈利改善，生產動力增強，近期鐵水維持高位運行，目前供給減量偏弱。9月下旬，《鋼鐵行業穩增長工作方案（2025—2026年）》提出，要繼續實施產量壓減政策，按照支持先進企業發展、倒逼落后低效產能退出的原則落實年度產量調控任務，促進供需動態平衡，為鋼鐵行業限產提出了較為實質性的目標。
機構表示，預計行業將加速進入優勝劣汰階段，相關部門將推進鋼鐵企業分級分類管理，全面開展鋼鐵企業分類評價，按照引領型規范企業、規范企業、不符合規范條件企業實施三級管理，引導資源要素向優勢企業集聚。預計2026年相關政策將逐步落地，落后產能逐步退出。
鐵礦供給寬松利好鋼鐵行業，龍頭鋼企備受關注
在成本方面，鐵礦有望逐步讓利鋼鐵行業。隨著西芒杜鐵礦投產，鐵礦石供給寬松的確定性較強。根據媒體報道，西芒杜鐵礦石預計將在11月11日啟動裝船作業，鐵礦遠期年產目標達到1.2億噸。
機構同時指出，雖然鋼價中樞可能隨著成本下降下移，但如果疊加鋼鐵減產、自身供需格局改善等因素的影響，預計鐵礦利潤可能流向鋼鐵及鋼鐵下游行業，相關上市公司有望受益。
信達證券認為，未來鋼鐵行業產業格局有望穩中趨好，疊加當前部分公司已經處于價值低估區域，現階段仍具有結構性投資機遇，尤其是擁有較高毛利率水平的優特鋼企業和成本管控力度強、具備規模效應的龍頭鋼企，未來存在估值修復的機會。
包鋼股份是我國西部最大的鋼鐵上市公司，主要從事礦產資源開發利用、鋼鐵產品的生產與銷售等業務，整體裝備水平較高。該公司錨定鋼鐵主業長期穩定盈利目標，全力保證企業生產經營穩定運行。2025年上半年，包鋼股份實現營業收入313.29億元；實現利潤總額1.68億元，同比增長148.57%；歸屬于上市公司股東凈利潤1.51億元，同比增長39.99%。
柳鋼股份是中國500強企業、全球50大鋼企柳鋼集團的核心子公司，是我國特大型鋼鐵聯合企業。該公司具備軋鋼產能2220萬噸。產品覆蓋冷軋卷板、鍍鋅卷板、中厚板等共8個大類、240多個鋼牌號。今年上半年，柳鋼股份因地制宜培育發展鋼鐵新質生產力，企業生產經營保持穩定向好，轉型發展取得積極成效，公司實現營收346.75億元，歸屬于上市公司股東凈利潤3.68億元，同比增加579.54%。
南鋼股份（600282.SH）是行業領先的高效率、全流程鋼鐵聯合企業，擁有從礦石采選、煉焦、燒結、煉鐵、煉鋼到軋鋼的完整生產工藝流程。該公司近日在互動平臺表示，公司聚焦鋼鐵產業鏈，堅持“精”和“特”發展，并依托股東方資源與平臺優勢，持續探索提升核心競爭力與價值創造能力。
從市場表現看，10月17日，鋼鐵行業板塊早盤走強。截至中午收盤，廣東明珠、凌鋼股份雙雙漲停，金嶺礦業漲3.68%，柳鋼股份漲3.28%。
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