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鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈投資體系逐步完善 點(diǎn)價(jià)模式大有可為-金屬展-冶金展-2015廣州巨浪國際金屬暨冶金工業(yè)展覽會(huì)-亞洲最大金屬冶金展-巨浪展覽-The 16th China(Guangzhou)Int’l Metal &MetallurgyExhibition
2015年4月20日 金屬展-冶金展-鋼鐵展-steel expo-metal &metallurgy expo- |
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隨著鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈投資體系逐步完善，鐵礦石、螺紋鋼、焦炭、焦煤期貨等價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能逐步成熟，并且已經(jīng)成為鋼鐵企業(yè)對(duì)普通鋼材定價(jià)的重要參考因素，目前國內(nèi)企業(yè)對(duì)于常規(guī)的通過套期保值交易規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)操作己經(jīng)較為嫻熟，但如何利用期貨改變鋼鐵企業(yè)的定價(jià)模式還處于探索階段。
“不少鋼材企業(yè)已經(jīng)開始嘗試點(diǎn)價(jià)、場外期權(quán)等方式介入保值。這一模式以做市商為對(duì)手盤，降低了套保企業(yè)在人才、技術(shù)方面的保值要求。”華泰長城期貨分析師許惠敏告訴中國證券報(bào)記者，盡管點(diǎn)價(jià)模式在農(nóng)產(chǎn)品等商品中應(yīng)用非常成熟，但在黑色商品中還處于初步發(fā)展期。場外做市場也處于初步發(fā)展期，尚未形成成熟的場外市場。整體來看，點(diǎn)價(jià)、期權(quán)等場外模式尚未成熟，市場仍在學(xué)習(xí)階段。
所謂點(diǎn)價(jià)，是指以某月份的期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，以期貨價(jià)格加上或減去雙方協(xié)商同意的升貼水來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價(jià)格的交易方式。“點(diǎn)價(jià)”方式，即先定下基差（現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格），期貨價(jià)格由買方在未來一段時(shí)間內(nèi)選擇確定，這一“期貨價(jià)格+基差”的定價(jià)方式，為現(xiàn)貨企業(yè)提供了更多的選擇，并一定程度上降低了傳統(tǒng)貿(mào)易定價(jià)方式的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。
國內(nèi)黑色產(chǎn)業(yè)鏈中應(yīng)用基差定價(jià)交易模式的首例出現(xiàn)在鐵礦石期貨市場。2014年7月，日照鋼鐵集團(tuán)與永安資本、中信寰球簽訂鐵礦石基差貿(mào)易合同，日照鋼鐵集團(tuán)以I1409合約作為基準(zhǔn)價(jià)，并以一定的升貼水標(biāo)準(zhǔn)，在為期一個(gè)月的時(shí)間內(nèi)完成點(diǎn)價(jià)。
鐵礦石貿(mào)易基差定價(jià)的新模式開啟，對(duì)黑色產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)重新審視盈利模式具有示范意義。而焦煤、焦炭期貨上市以來平穩(wěn)運(yùn)行，“發(fā)現(xiàn)價(jià)格、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)”兩大功能越發(fā)顯現(xiàn)。在此背景下，2014年8月29日，旭陽集團(tuán)與永安資本管理有限公司簽訂國內(nèi)首單焦炭基差貿(mào)易合同，標(biāo)志著焦炭期貨在發(fā)揮定價(jià)功能和創(chuàng)新經(jīng)營模式方面又邁出實(shí)質(zhì)性的一步。
目前，黑色金屬期貨品種已經(jīng)較為齊全，各期貨品種的套期保值功能已經(jīng)在鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈中普遍得到體現(xiàn)，但期貨的點(diǎn)價(jià)模式還未能在鋼鐵行業(yè)中廣泛開展。業(yè)內(nèi)人士指出，鋼材期貨還未能像有色金屬及農(nóng)產(chǎn)品期貨那樣形成與銷售及現(xiàn)貨定價(jià)模式的完美融合，主要原因是我國鋼鐵行業(yè)現(xiàn)有銷售模式和習(xí)慣尚未打破，鋼鐵企業(yè)仍具有一定的銷售定價(jià)權(quán)。
然而眼下我國鋼鐵工業(yè)面臨產(chǎn)能過剩、供大于求的嚴(yán)峻局面，企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益處于工業(yè)行業(yè)較低水平，維持傳統(tǒng)的銷售模式將減少企業(yè)的競爭力。企業(yè)只有通過業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新，保持價(jià)格競爭優(yōu)勢等策略才能進(jìn)一步提升自身經(jīng)營效益，提高行業(yè)運(yùn)行效率。
可以預(yù)見的是，隨著未來鋼材期貨市場功能的逐步顯現(xiàn)以及行業(yè)格局的進(jìn)一步改變，基于鋼材期貨的點(diǎn)價(jià)模式將被市場重視并得到有效利用。
金屬展-冶金展-2015廣州巨浪國際金屬暨冶金工業(yè)展覽會(huì)-亞洲最大金屬冶金展-巨浪展覽-The 16th China(Guangzhou)Int’l Metal &MetallurgyExhibition
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