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本周鋼價現貨跌幅持平的情況下,鋼材社會庫存去化減緩,顯示當前鋼鐵行業需求并無明顯好轉:1)鋼價現貨指數本周下跌0.85%,跌幅趨穩,其中長材下跌0.69%,板材下跌1.07%;2)本周鋼材社會庫存降幅收窄至0.68%,其中長材下降1.04%,板材下降0.28%。此外,本周滬終端線螺采購量1.52萬噸,仍在低位徘徊,也對此形成印證。其中,由于無財政對沖因素緩解汽車、家電等制造業增速自然下滑,近期板材供需形勢相對更弱。持續的鋼價下跌導致鋼廠盈利進一步壓縮,本周163家鋼廠盈利面下降至12.27%,不過,由于鋼廠在困境中普遍加強了現金流管控,當前鋼廠生產整體仍在加碼,本周163家鋼廠高爐產能利用率87.24%,環比依然增長。同時,鋼廠因需求端悲觀預期放緩原料采購步伐,導致礦石需求逐漸低迷,疊加供給端壓力上升(本周北方港口礦石到港量環比增加8萬噸),最終導致礦石供需格局惡化,本周礦石港口庫存增加262萬噸,礦價現貨指數跌幅擴大至1.34%,其中進口礦下跌2.50%。著眼后期,考慮到目前鋼廠供給增幅減緩,假期因素或導致貿易商不急于短期降價出貨(歷年國慶假期鋼材社會庫存均有增加),因此,預計短期鋼價現貨弱勢趨穩。礦石現貨則仍需面臨供需兩端壓力影響,預計短期仍將趨弱。
電商觀點:板塊上揚,適時加強配置,平衡持倉
本周主板與創業板走勢較為平穩,鋼鐵電商個股則普遍上漲,其中領漲的上海鋼聯周漲幅達8.88%,上周漲幅較大的歐浦智網本周略有回調。前期行情大幅調整使得電商板塊整體估值逐漸趨于合理,因此,隨著市場環境短期恢復常態,鋼鐵電商板塊受益于成長股行情依然相對強勢。只不過,現階段電商龍頭個體對抗程度較弱,個股行情分化尚不明顯,建議在適當加強板塊配置的情況下,結合實體推進落實及估值情況,在不同電商龍頭之間相對平衡分配倉位。
投資建議:警惕回調,關注低PB成長龍頭、轉型個股
本周行業指數下跌3.11%,跑輸全A指數3.55%。其中軍工核電概念方大炭素、中原特鋼及撫順特鋼漲幅居前,前期強勢杭鋼、鞍鋼等跌幅較大。整體而言,純鋼鐵個股仍不受青睞,轉型、新興概念及估值相對合理細分鋼管等領域仍是主導方向。不過,轉型預期的不確定性使得相關個股行情不穩定,因此,建議在警惕系統性風險之時,短期關注主業高增長且具轉型基礎的玉龍股份、四方達、中鋼國際,打造供應鏈綜合服務商的歐浦智網,此外,低PB且具合并或國改預期的凌鋼股份、寶鋼股份、太鋼不銹也可以適當關注。
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China(Guangzhou)Int’l Metal &Metallurgy Exhibition
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