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鋼鐵行業：需求萎靡商品跌勢加速-金屬展-冶金展-2016廣州巨浪國際金屬暨冶金工業展覽會-亞洲最大金屬冶金展-巨浪展覽-The 17th China(Guangzhou)Int’l Metal &Metallurgy Exhibition
2015年11月24日金屬展-冶金展-鋼鐵展-steel expo-metal &metallurgy expo-

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來源: 網易財經投資策略：本周上證綜合指數+1.39%，其中鋼鐵板塊+1.36%。淡季臨近，近期地產開工有進一步收縮跡象，加上產業鏈去庫意愿增加，黑色商品價格跌勢加速，陸續有鋼廠出現停產現象。在地產庫存高企的情況下，銷售好轉對新開工的傳導不暢，在庫存拐點出現以前，我們對產業鏈價格、股票仍將維持謹慎態度。而以創業板為代表的新經濟板塊的領漲，印證了我們自九月以來建議重點配置的方向。具體標的包括核電子領域應流股份（核鑄件龍頭、核電后處理標的，相關報告《鑄技頂峰、核電藍海》）、久立特材、永興特鋼；大宗品電商歐浦智網、上海鋼聯、物產中拓；油氣管線領域玉龍股份、金洲管道（相關報告《油氣管線景氣拐點》）。

國內鋼價：本周鋼價下跌。進入十一月份以來，北方地區接連的雨雪和霧霾天氣使原已極度疲弱的需求雪上加霜，房地產銷售前期有所反彈，但銷售向投資傳導不暢，地產投資持續走低。需求萎靡背景下，鋼鐵行業去產能持續加速，本周唐山淞汀鋼廠宣布停產，涉及鋼鐵年產能500萬噸，加上其他關停的小鋼廠，目前僅唐山地區就約有1497萬噸產能退出市場。但目前市場供求矛盾依然突出，后期產能退出風暴或將愈演愈烈。行業低迷背景下，鋼價或延續低位窄幅震蕩走勢；

庫存情況：本周上海市場螺紋鋼庫存17.53萬噸，較上周上升0.57萬噸，熱軋庫存57.29萬噸，較上周下降1.1萬噸。從全國范圍看，各品種庫存環比下降，Mysteel統計社會庫存總量924.38萬噸，環比下降5.1萬噸。本周庫存繼續保持基本平穩，目前已經進入鋼材消費傳統淡季，后期需求可能持續走低，庫存去化難以樂觀；

國際鋼價：本周國際鋼價下跌。美國鋼材價格下跌，需求疲弱，庫存高企，買家觀望情緒持續濃厚。目前美國鋼廠產能利用率僅為67%，五年最低，而薄板價格則跌至10年來最低點，在市場需求回歸之前美國鋼價持續承壓；歐洲鋼價持續疲軟，目前歐洲市場持續受到來自中國、俄羅斯進口資源沖擊，歐洲鋼鐵聯盟呼吁縮短反傾銷措施的調查和裁決時間，反傾銷呼聲日益高漲。客觀而言，歐洲市場需求仍然極度疲弱，市場供求矛盾突出導致鋼價萎靡，反傾銷浪潮難掩市場頹勢；

原材料：本周礦價下跌。河北地區66%鐵精粉現貨價格495元/噸，環比下跌30元/噸。天津港63.5%品位印度鐵礦石價格355元/噸，環比下跌15元/噸。普氏指數（62%）45.3美元/噸，周環比下跌2.7美金/噸。鋼廠停產風暴愈演愈烈使市場需求持續萎縮，加之金融市場鐵礦石價格加速下行，現貨價格拖累明顯。本輪礦價調整幅度巨大，存在超跌可能性，但目前需求市場利空頻出，情緒低落使礦價難言反彈；

行業盈利：本周毛利漲跌互現。雖然鋼價下跌，但原材料亦跌幅巨大，本周我們模擬的重點企業主要產品毛利有漲有跌，其中熱軋卷板（3mm）毛利上升20元/噸，毛利率上升至-6.10%；冷軋板（1.0mm）毛利上升40元/噸，毛利率上升至-22.29%；螺紋鋼（20mm）毛利下降48元/噸，毛利率下降至-0.94%；中厚板（20mm）毛利下降19元/噸，毛利率下降至-17.47%。

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