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文燦壓鑄的上市之路--壓鑄展-鑄造展-2015第十六屆廣州國際壓鑄、鑄造及工業(yè)爐展覽會(huì)-中國最受關(guān)注的壓鑄鑄造展會(huì)-巨浪展覽-The 16th Guangzhou Die-casting, Foundry & Industry Furnace Exhibition
2015年5月22日 壓鑄展-鑄造展- Die-casting expo-foundry expo |
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月18日，由廣東文燦壓鑄股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“文燦壓鑄”）投資10億元的天津雄邦壓鑄有限公司在天津開發(fā)區(qū)西區(qū)舉行奠基儀式。這與文燦壓鑄在北京全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)（新三板）上市相隔只有一天。廣東文燦壓鑄股份有限公司副總經(jīng)理張璟認(rèn)為，這兩件事將被視為文燦壓鑄發(fā)展上里程碑的事件。
在天津雄邦壓鑄有限公司奠基之前，文燦壓鑄已經(jīng)敲定了和特斯拉的合作，去年底也成立了全資子公司廣東文燦模具有限公司。在此背景下，此次文燦登陸新三板意義深遠(yuǎn)，將對(duì)企業(yè)未來發(fā)展起到促進(jìn)與帶動(dòng)作用。
是主板還是新三板？
時(shí)間回到2012年，當(dāng)時(shí)的文燦壓鑄發(fā)展勢(shì)頭很好，作為主導(dǎo)產(chǎn)品是汽車用鋁合金壓鑄件的企業(yè)，文燦壓鑄已經(jīng)先后與奔馳、沃爾沃、大眾、通用汽車等公司的全球供應(yīng)商建立合作關(guān)系。而隨著企業(yè)的進(jìn)一步擴(kuò)張發(fā)展，對(duì)資金的需求越來越迫切，上市也由此搬上了公司的議程。
然而在籌備之初，新三板并不是文燦壓鑄的第一選擇。
“開始我們認(rèn)為新三板只適合新企業(yè)或者剛剛起步的IT信息科技企業(yè)，就是營業(yè)額在幾百萬到幾千萬的創(chuàng)業(yè)企業(yè)比較合適，而文燦的體量營業(yè)額將近10億元，覺得上新三板并不太合適。”張璟說，剛開始的目標(biāo)主要是瞄準(zhǔn)中小板。彼時(shí)，新三板也并沒有很多利好消息，包括在與證券公司溝通準(zhǔn)備過程中，也都沒有建議上新三板。
但另一方面，作為南海里水本土的草根企業(yè)，文燦壓鑄的發(fā)展管理需要進(jìn)一步規(guī)范起來。“公司的股東也都認(rèn)為，新三板是屬于新生事物，企業(yè)也可以先上去鍛煉一下。”張璟認(rèn)為，新三板企業(yè)也是公眾公司，在規(guī)范性、監(jiān)管性等方面并不亞于主板企業(yè)，這樣可以讓企業(yè)先得到鍛煉，更加的規(guī)范發(fā)展，這對(duì)于企業(yè)來說也是好事。
鑒于此，去年10月，文燦壓鑄正式向全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)（新三板）遞交資料，而在今年3月，正式收到掛牌通知函。令文燦意想不到的是，在這期間新三板的利好消息越來越多，包括可能會(huì)實(shí)現(xiàn)競(jìng)價(jià)制。
不僅如此，原本擔(dān)心企業(yè)體量較大，融資起來會(huì)比較麻煩的顧慮也慢慢得到消除�！捌鋵�(shí)也可以給到體量大甚至大規(guī)模企業(yè)給到融資能力的平臺(tái)�！睆埈Z發(fā)現(xiàn)，其實(shí)只要有持續(xù)發(fā)展的能力的企業(yè)，新三板都是一個(gè)很好的平臺(tái)。
張璟介紹，公司即將準(zhǔn)備增資，也已經(jīng)和潛投資者溝通過并在北京舉行了路演。從目前收到的反饋情況來看，這和企業(yè)在IPO上市的效果差不多。張璟認(rèn)為，IPO固然有其流動(dòng)性強(qiáng)等優(yōu)點(diǎn)，但是相比之下新三板也有自身優(yōu)點(diǎn)，比如定向增發(fā)，嚴(yán)格說并沒有像主板和創(chuàng)業(yè)板限制條件多，尤其創(chuàng)業(yè)板，企業(yè)可以多次而且很快進(jìn)行融資，而主板等的時(shí)間很久，有時(shí)候甚至要一年，這對(duì)企業(yè)發(fā)展來說是很不利的。
“我們未來的目標(biāo)還是主板，但是現(xiàn)在新三板的利好政策也越來越多，如果將會(huì)有更好的措施出來，我們也會(huì)選擇留在新三板�！�
對(duì)于企業(yè)來說是一場(chǎng)“及時(shí)雨”
文燦壓鑄的招股說明書上顯示，公司營業(yè)收入總體呈上升趨勢(shì)，2013年較2012年增加17711.49萬元，增幅為22.86%。2013年，公司營業(yè)利潤較2012年增加5760.44萬元，增幅為186.77%，主要是公司主營業(yè)務(wù)收入取得較快增長(zhǎng)，毛利率提高。而2014年，文燦壓鑄的凈利潤是7880萬元，營業(yè)收入是9.76億元。
僅從公開的數(shù)據(jù)就能看出，文燦壓鑄正處于高速發(fā)展階段。如果從最近已經(jīng)啟動(dòng)的項(xiàng)目預(yù)期來看，文燦壓鑄后續(xù)的發(fā)展步伐顯然還在加快。去年底，文燦壓鑄就與美國特斯拉電動(dòng)汽車達(dá)成合作，將為這家被稱為汽車業(yè)界的“蘋果”公司提供11款車身結(jié)構(gòu)壓鑄件和9款支架鑄件，成為中國獲得特斯拉量產(chǎn)汽車車身結(jié)構(gòu)件訂單最多的企業(yè)。除了特斯拉之外，文燦壓鑄也獲得了鄭州比克新能源汽車有限公司的鋁合金壓鑄結(jié)構(gòu)件的項(xiàng)目訂單。
實(shí)際上，早在2013年初，奔馳汽車就通過對(duì)文燦壓鑄及其子公司雄邦壓鑄（南通）有限公司進(jìn)行兩年的反復(fù)評(píng)估，認(rèn)定文燦壓鑄具備利用高真空壓力鑄造技術(shù)開發(fā)ASF的素質(zhì)和能力，于是向文燦壓鑄試探性地下發(fā)了幾款結(jié)構(gòu)件壓鑄樣品試制訂單。
去年底，特斯拉全球采購副總裁peter carlsson拜訪文燦集團(tuán)屬下的雄邦壓鑄（南通）有限公司時(shí)曾透露，目前北美市場(chǎng)非常缺乏優(yōu)秀的壓鑄件供應(yīng)商，主要因?yàn)槊老祹状驩EM前幾年的市場(chǎng)表現(xiàn)不佳，壓鑄件廠商深度投資發(fā)展也受到影響，他更希望文燦集團(tuán)更能夠考慮到北美建廠。
除了加大與國際著名公司的合作外，此次文燦集團(tuán)投資10億元在天津開發(fā)區(qū)西區(qū)建設(shè)汽車鋁合金壓鑄零部件華北基地，為北方地區(qū)客戶特別是一汽大眾等客戶提供產(chǎn)品研發(fā)、制造、銷售和服務(wù)，預(yù)計(jì)2019年銷售額約10億元。
“目前文燦壓鑄準(zhǔn)備和特斯拉還有一些大品牌公司進(jìn)行業(yè)務(wù)合作，其中就會(huì)涉及到產(chǎn)能的提升，如果按照過去傳統(tǒng)方式走只能通過銀行融資，但是流程比較復(fù)雜，成本也比較高，而新三板就可以很快完成，這對(duì)后續(xù)業(yè)務(wù)快速成長(zhǎng)和合作多層次合作會(huì)有很大的幫助。”張璟說，此次公司登陸新三板，無疑是一場(chǎng)“及時(shí)雨”。
企業(yè)密集上市
工業(yè)大鎮(zhèn)轉(zhuǎn)型升級(jí)
在文燦壓鑄登陸新三板同時(shí)，凱林科技和精銦海工兩家企業(yè)也在新三板敲鐘。而這三家企業(yè)都是里水鎮(zhèn)內(nèi)的本土企業(yè)，其中精銦海工也是屬于先進(jìn)制造業(yè)。
“對(duì)一些技術(shù)與資本高度集中的地區(qū)來說，三家企業(yè)在新三板掛牌并不算什么，但對(duì)于以草根企業(yè)為本的傳統(tǒng)加工型制造業(yè)大鎮(zhèn)里水鎮(zhèn)來說，這就是基層政府推動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展、推動(dòng)本土草根企業(yè)成長(zhǎng)的正向力量�！崩锼�(zhèn)副鎮(zhèn)長(zhǎng)葉劍輝說。
一定程度上，里水鎮(zhèn)三家以本土制造業(yè)為基礎(chǔ)的企業(yè)在新三板的同時(shí)掛牌，是里水鎮(zhèn)從南海區(qū)的傳統(tǒng)加工型工業(yè)大鎮(zhèn)轉(zhuǎn)型為創(chuàng)新型產(chǎn)業(yè)重鎮(zhèn)的標(biāo)志，是里水鎮(zhèn)提質(zhì)提速發(fā)展戰(zhàn)略的重要成果。其背后，也折射出傳統(tǒng)制造業(yè)對(duì)資本市場(chǎng)的態(tài)度轉(zhuǎn)變與渴望。
同樣以里水鎮(zhèn)為例，作為佛山的傳統(tǒng)工業(yè)大鎮(zhèn)，里水有4000多家大大小小的草根工業(yè)企業(yè)聚集的產(chǎn)業(yè)區(qū)域，行業(yè)分布多樣，以配套加工為主，產(chǎn)業(yè)形態(tài)粗放，企業(yè)單個(gè)的自主競(jìng)爭(zhēng)力羸弱。直到幾年前，鎮(zhèn)內(nèi)仍然沒有一家上市企業(yè)。
“本土民營企業(yè)早期認(rèn)識(shí)不深，都是埋頭實(shí)干，但是近年來傳統(tǒng)企業(yè)的發(fā)展遇到越來越多的瓶頸，包括技術(shù)轉(zhuǎn)型升級(jí)、傳統(tǒng)融資渠道越來越難等，這都需要企業(yè)轉(zhuǎn)變過去的觀念。”葉劍輝說。
在轉(zhuǎn)變企業(yè)觀念的同時(shí)，里水鎮(zhèn)也積極引導(dǎo)企業(yè)走轉(zhuǎn)型之路，包括聘請(qǐng)專業(yè)投資顧問機(jī)構(gòu)對(duì)里水鎮(zhèn)的企業(yè)開展企業(yè)上市和資本市場(chǎng)對(duì)接的服務(wù)，幫助企業(yè)完成一些歷史遺留問題，例如協(xié)助文燦股份公司完成跨區(qū)域下屬機(jī)構(gòu)的重組，推動(dòng)凱林科技公司完成全市第一家反向吸收合并的案例，協(xié)助精銦海工公司理順生產(chǎn)能力可持續(xù)問題。
在企業(yè)認(rèn)識(shí)與政府推動(dòng)雙重動(dòng)力下，截止目前，里水鎮(zhèn)已經(jīng)擁有上市企業(yè)和上市企業(yè)分支機(jī)構(gòu)一批。包括上市企業(yè)志高控股（HK00449）、開易（HK02011），上市企業(yè)分支機(jī)構(gòu)一方制藥、雙鶴制藥、海欣、恒大建筑金屬；而新三板掛牌企業(yè)有文燦股份（832154）、凱林科技（832173）、精銦海工（832495）；廣東金融高新區(qū)股權(quán)交易中心掛牌企業(yè)益宏焊接（220006）、耀東華（220007）、瑞洲科技（220022），廣州股權(quán)交易中心掛牌企業(yè)全益保健（890230），前海股權(quán)交易中心掛牌企業(yè)佳偉五金（660267）。
新三板的“憧憬”與“困惑”
觀點(diǎn)
越來越多的佛山企業(yè)積極關(guān)注并沖擊新三板，走向包括新三板在內(nèi)的主板市場(chǎng)已經(jīng)成為佛山部分企業(yè)的共識(shí)。在佛山，目前掛牌新三板的企業(yè)已經(jīng)達(dá)到21家，其中南海企業(yè)共有12家，其中超過一半是屬于制造業(yè)行業(yè)。
但另一方面，走向資本市場(chǎng)所要經(jīng)歷的企業(yè)內(nèi)部改革也讓部分企業(yè)猶豫。此外，雖然融資相對(duì)靈活，但是風(fēng)險(xiǎn)性與流通性差等問題仍然困擾著不少企業(yè)。
靈活性與風(fēng)險(xiǎn)性并存
對(duì)于企業(yè)來說，低融資成本是吸引其掛牌的重要因素。張璟認(rèn)為，與IPO相比，新三板可以多次而且很快進(jìn)行融資，這可以很快滿足企業(yè)發(fā)展的資金需求。對(duì)此，東方匯富創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司高級(jí)副總裁劉龍九認(rèn)為，相對(duì)于主板的嚴(yán)格限制，新三板在融資方面的規(guī)定更為靈活，符合中小企業(yè)的融資特點(diǎn)。劉龍九說，已經(jīng)有新三板企業(yè)連續(xù)四年融資，而此前新三板的“天價(jià)股”中科招商僅在2015年內(nèi)就完成了四輪定增，最大認(rèn)購方大業(yè)信托三次共認(rèn)購17.4億元。相比之下，主板企業(yè)在一個(gè)會(huì)計(jì)年內(nèi)只允許融資一次。
另一方面，即使在股權(quán)禁售期無法進(jìn)行交易，掛牌也為企業(yè)帶來更大的授信額度。劉龍九以自己所投資的一家物業(yè)公司舉例，此前因沒有足夠設(shè)備資產(chǎn)抵押進(jìn)行貸款，但在進(jìn)入新三板市場(chǎng)后股權(quán)獲得認(rèn)可，該公司今年獲得了10個(gè)億的授信額度。而據(jù)記者了解，包括佛山的精鷹傳媒和雅潔源兩家公司在掛牌新三板后，已分別獲得了銀行200萬至500萬不等的授信額度。
但同時(shí)，劉龍九也認(rèn)為這存在著一定的風(fēng)險(xiǎn)。“現(xiàn)在天天都有新三板基金成立，整個(gè)資金聚集到新三板，只要一有定增發(fā)行，1億元的資金一秒就能掛上。”近兩個(gè)月是新三板企業(yè)定增融資的集聚期，僅佛山至少有7家新三板掛牌企業(yè)進(jìn)行定向增資，這個(gè)市場(chǎng)被業(yè)界人士形容為“只要一有定向增資，不管企業(yè)如何，機(jī)構(gòu)都一涌而上”。廣東森陽銀瑞投資管理有限公司的一位投資人士稱，新三板企業(yè)最高一家市盈率已經(jīng)達(dá)2000，“這意味著按現(xiàn)在情況，一個(gè)投資至少要2000年才能回收”。
此外，目前新三板的退出機(jī)制還不夠完善，目前新三板企業(yè)多以協(xié)議轉(zhuǎn)讓為主。劉龍九認(rèn)為，未來政策的多重利好將幫助新三板企業(yè)更好地破解以上難題�！案嗳谫Y工具的發(fā)掘、競(jìng)價(jià)轉(zhuǎn)讓方式的引入，包括投資門檻的降低都有助于新三板市場(chǎng)的發(fā)展”。
走向資本市場(chǎng)倒逼企業(yè)規(guī)范化
除了目前現(xiàn)存有待完善的制度和政策外，國信證券大瀝營業(yè)部總經(jīng)理董海威認(rèn)為，未來幾年企業(yè)最大的戰(zhàn)略并不是創(chuàng)新，而是圍繞掛牌把企業(yè)重新架構(gòu)。
企業(yè)走向資本市場(chǎng)，需要進(jìn)行包括股權(quán)結(jié)構(gòu)改革、財(cái)務(wù)報(bào)表完善，以及建立信息披露制度等，在劉龍九看來，都是為了倒逼企業(yè)經(jīng)營走向規(guī)范�！皩�(duì)于企業(yè)來說，掛牌前財(cái)務(wù)越規(guī)范掛牌后所需稅費(fèi)等費(fèi)用更少�！�
對(duì)于積極沖擊新三板的企業(yè)，廣東省股權(quán)交易中心總經(jīng)理王文勝則認(rèn)為，不要把新三板看的太簡(jiǎn)單。他認(rèn)為，新三板和上市公司一樣，都屬于公眾公司，在信息披露時(shí)必須做到完整真實(shí)準(zhǔn)確�！靶畔⑴恫徽鎸�(shí)是要承擔(dān)相應(yīng)法律責(zé)任，這也是對(duì)新三板最大門檻�！彼ㄗh企業(yè)要注意信息披露中的法律風(fēng)險(xiǎn)，樹立相應(yīng)法律意識(shí)�！吧鲜泄径荚O(shè)有證監(jiān)部，而大多數(shù)新三板公司都欠缺�！蓖跷膭俳ㄗh企業(yè)在登陸新三板后要體驗(yàn)規(guī)范的運(yùn)作，建立完善的交易制度。
去年已掛牌新三板的長(zhǎng)天思源董事長(zhǎng)余陽也表達(dá)了相同的觀點(diǎn)�！吧鲜袑�(duì)于企業(yè)來說不僅意味著可以向公眾公開發(fā)行股票，還要承擔(dān)更多的責(zé)任。”他表示掛牌新三板后，企業(yè)需要依法依規(guī)經(jīng)營，要重要面對(duì)挑戰(zhàn)，花費(fèi)更多的精力去提升內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制和治理能力等各方面，“走向資本市場(chǎng)不能光看到利益�！�
壓鑄展-鑄造展-2015第十六屆廣州國際壓鑄、鑄造及工業(yè)爐展覽會(huì)-中國最受關(guān)注的壓鑄鑄造展會(huì)-巨浪展覽-The 16th Guangzhou
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